📘 PF-ABCP, DLF 등 구조화 금융상품의 문제점
🧠 서론현대 금융시장은 단순한 예금이나 대출만으로는 설명할 수 없을 만큼 복잡해졌다. 투자자들은 높은 수익을 좇고, 금융기관은 그 요구에 맞추어 **다양한 구조화 금융상품(Structured Finance Products)**을 만들어냈다. 대표적인 예가 바로 **PF-ABCP(Project Financing Asset-Backed Commercial Paper)**와 **DLF(Derivative Linked Fund)**다. 이 상품들은 겉보기에는 안정적이고 매력적인 투자처처럼 보이지만, 실제 내부 구조는 일반 투자자가 이해하기 어려울 만큼 복잡하다. 더 큰 문제는 이러한 상품이 불완전 판매되거나, 기초 자산이 부실해질 경우 금융시장 전체로 리스크가 전이된다는 점이다. 2019년의 DLF 사태와 2..
📘 CMBS와 ABS – 부동산 유동화 증권의 구조와 리스크
🧠 서론부동산 시장은 막대한 자금이 필요하고, 금융기관은 이를 지원하기 위해 다양한 상품을 개발해왔다. 그중 대표적인 것이 바로 유동화 증권이다. 특히 **CMBS(상업용 부동산담보부증권)**와 **ABS(자산유동화증권)**는 대규모 부동산 자산을 기반으로 발행되어, 금융기관의 유동성 확보와 투자자의 참여를 동시에 가능하게 한다. 그러나 2008년 글로벌 금융위기처럼, 유동화 구조가 복잡해지고 리스크가 적절히 관리되지 않으면 부동산 거품과 금융 위기를 동시에 확대할 수 있다. 본 글에서는 CMBS와 ABS의 구조, 장점과 한계, 실제 사례, 그리고 투자자가 반드시 알아야 할 위험 요소를 심층적으로 분석한다.1. 자산 유동화란 무엇인가?**자산 유동화(Securitization)**는 미래에 발생할 현금..